电价调整解火电“燃煤之急” 水电受益超预期

作者：章睿 来自：第一财经日报 　发表时间：08-07-09　浏览：

　　 等待了十多天之后,备受各发电企业关注的上网电价调整方案终于出炉了。7月2日国家发改委公布了各省上网电价、输配电价、销售电价的具体上调方案。其中,上网电价全国平均上调1.68分/千瓦时,上调幅度为4.89％。

　　虽不能完全解除煤炭价格一路飙升所带来的压力,但这接近1.7分/千瓦时的涨幅对各家处于亏损边缘的火电企业来说,依然弥足珍贵。

　　火电企业游走亏损边缘

　　根据此次发改委的调整方案,南方电网上网电价平均上涨2.76分/千瓦时,涨幅为8.5%,居各电网首位；其中云南和广西分别上调3.5分/千瓦时和3.39分/千瓦时,上调幅度分别为12.95％和9％。

　　招商证券分析师彭全刚认为,电价承受能力及煤炭运输距离仍然是决定电价上调幅度的主要因素,南方电网火电机组上网成本上涨最多且经济发达,所以这次涨幅最多。

　　在电煤价大幅上涨、电价管制、财务成本上升三重因素的压力下,火电企业今年来遭遇了最艰难的生存期,此次电价的上调为一批游走在亏损边缘的企业带来了希望。

　　华电国际(6000027.SH)是最早公布公司电价调整方案的上市公司之一。公司表示,按照各地的电价调整方案,公司平均上网电价比调整前提高了1.714分/千瓦时,涨幅约为4.77%。华电国际的董秘办的工作人员表示,上调电价对公司来说肯定是一件好事,但本次调价还不足以弥补煤价上涨对公司带来的成本压力,现在也不好评论公司业绩会产生怎样的变化。

　　“这次电价调高之后华电国际今年至少不会亏损了。”银河证券分析师邹序元告诉记者。他表示虽然华电国际一季度有微薄的盈利,但二季度煤炭价格疯涨,公司二季度的业绩不容乐观。

　　现在电价有了4.77%的涨幅,相当于全年有2.4%的上调,邹序元预计华电国际今年的每股收益约在0.1元左右,与2007年相比会有50%-60%的下降。

　　在本次调价中,广东上调了2.6分/千瓦时,这对于粤电力A(000539.SZ)来说同样至关重要。2008年一季度,粤电力A的每股收益只有0.0008元,在煤价的不断上扬中,全年亏损似乎已不可避免。

　　“根据我们的推测,通过此次上调上网电价,处于亏损边缘的粤电力A全年能够实现盈利。”彭全刚认为,这次电价调整将为粤电力A今年贡献3.09亿元净利润,每股收益有望达到0.12元。

　　但更多上市公司的电价调整计划还没有出台。

　　国投电力的工作人员告诉记者,公司目前还在等待各地区电厂的调整计划,虽然本次调整不能完全弥补煤炭上涨的成本,但对缓解公司的经营压力有极大的好处。

　　水电受益超过预期

　　与形势颇为窘迫的火电企业相比,水电企业在本次电价调整中受益更多。“水电的涨价有点出人意料,之前没有预期水电的上网价格也会跟着上调。”一位分析师告诉记者。

　　在发改委的方案中,包括华中电网诸省、云南、贵州、广西等地的水电上网电价得到了0.5/千瓦时、0.6分/千瓦时不等的上调。以长江电力(600900.SH)为典型的大型水电企业,在此次电价上调中受益显著。

　　根据长江电力发布的公告,本次上网电价调整中,公司送国家电网公司的上网电价平均上调0.7分/千瓦时,送广东上网电价上调1.23分/千瓦时。

　　彭全刚认为,在乐观情况下,这将为长江电力增加净利润1.58亿元。

　　根据他的预计,长江电力所属三峡电站8台机组2008年上网电量为280亿千瓦时,80％送华中和华东,上网电价增加0.7分/千瓦时,20％送南方,上网电价提高1.23分/千瓦时,合计增加收入2.2568亿元。在扣除所得税和增值税,按照净利率70％计算,长江电力将相应增加净利润1.58亿元,增厚每股收益1.7分。

　　“原本水电价格是不调整的,在水电企业的争取下,水电上网价格也跟着有所提高。”黔源电力(002039.SZ)的董秘刘明达告诉记者。

　　这次贵州的水电上网价格上调了0.6分/千瓦时,他表示这将给