就我国而言，已经连续５年实现了粮食丰收，粮食的供求基本平衡。然而，由于化肥、农用塑料薄膜等农资产品因能源价格上涨而上升，再加上运输价格上升等因素，致使农产品价格出现成本推动型上升。目前，我国在成品油和电力供应方面仍然存在价格管制，因此我认为，即使下半年农产品价格因供给增加而呈现回落趋势，但由于农业生产成本依然趋涨，所以农产品价格下降的空间不大。预计全年通货膨胀将达到７％左右。
应对：防通胀、防通缩两手抓
相对于今年４．８％的通胀目标，央行应继续维持紧缩货币政策不动摇。最近有一种观点，认为既要防治通货膨胀，更要防治通货紧缩。其理由是，能源和农产品价格波动容易受到供求关系之外因素的影响，具有较大的不确定性，因此央行应关注核心ＣＰＩ指标。在能源和农产品价格高企的背景下，核心ＣＰＩ可能出现向下的趋势，因此央行不仅不应该继续采取紧缩的货币政策，反而应该放松银根。我认为这种观点在当前是有害的。
在现代信用货币社会，通胀就是一种货币现象，治理通胀最有效的手段就是提高利率，这已被多国历史经验所证明。在２０世纪７０年代，美国同样经历了能源和农产品价格上涨的巨大冲击，起初政府和企业均反对提高利率来抑制通货膨胀，认为加息会伤害经济增长，可是停止加息未能阻止经济衰退的脚步，反而使通货膨胀一度达到两位数，最终导致美国经济陷入“滞涨”。
１９７９年８月，保罗·沃尔克出任美联储主席，针对美国当时的高通货膨胀，沃尔克回避了难以被市场接受的加息政策，而是采取控制货币供应量的方式，通过公开市场操作，把货币供应量控制在某一目标水平，最终使短期货币市场利率达到两位数，从而快速地控制了通货膨胀，这不仅没有使美国经济陷入衰退，反而为２０世纪８０年代美国经济的强劲增长奠定了基础。
可见，紧缩货币政策在抑制通货膨胀、促进经济健康平稳发展方面的作用是显著的。
银根紧缩了
银行怎么办
让我们先回忆一下２００７年上市银行业绩增长是怎样跑赢大市的。原因有三：一是由于２００７年取消了银行贷款额度计划，导致银行信贷的急剧扩张，贷款规模的增长必然带来收益的增加。二是利差空间的扩大，２００７年的连续６次加息，使商业银行利差空间普遍扩大，特别是资本市场的活跃使商业银行的活期存款增长迅速，使得活期存款占全部存款的比重平均超过４０％以上。而活期存款的利率在几次加息过程当中基本保持不变，这无疑又扩大了商业银行的利差。三是资本市场的繁荣也使得商业银行中间业务收入增长迅速。
带领２００７年上市银行业绩增长跑赢大市的３个因素将在今年发生变化。首先，信贷额度控制使商业银行通过规模扩张来增加盈利的可能性变小。其次，从目前看，虽然中间业务收入继续保持较高增长，但结构发生很大变化。去年主要是基金代销业务增长对盈利贡献较大，而今年则转向了公司业务的财务顾问费收入，其实也是一种利差收入，而且可持续性较差。第三，商业银行利差空间能否继续扩大，对今年商业银行业绩能否实现持续高度增长举足轻重。然而，目前影响利差扩大的不利因素较多。一是法定存款准备金率持续上调，使商业银行低息资产占比上升。二是由于资本市场深幅调整，居民储蓄存款开始回流银行，而且定期存款占比开始回升。当然，如果央行下调活期存款利率的话，会有利于利差扩大。
银行业化解有道
对商业银行来说，可以通过调整信贷资产的客户结构、期限结构和品种结构实现利差扩大。
首先，调整客户结构，增加基准贷款利率和基准上浮贷款利率的比重。２００７年，央行先后６次上调法定存贷款利率。从各季度利率浮动区间贷款占比来看，
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